MOO: Agribusiness – The Collapse of the Global Food Supply Chain (NYSEARCA: MOO)

Anna Koperska/iStock μέσω Getty Images

Δεδομένου ότι η Ρωσία και η Ουκρανία είναι σημαντικοί εξαγωγείς σιτηρών, ο φρικτός πόλεμος επιλογής του Πούτιν στην Ουκρανία μπορεί να λεχθεί ότι έσπασε έναν κρίσιμο κρίκο στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού τροφίμων. Γιατί φαίνεται να μην υπάρχει τέλος Το θέαμα του πολέμου, και δεδομένου ότι πιθανότατα θα έχει απήχηση πολύ μετά το τέλος του πολέμου, οι επενδυτές μπορεί να θελήσουν να εξετάσουν το ενδεχόμενο να διαθέσουν κάποιο κεφάλαιο στους παραμελούμενους και θεωρούμενους ως δεδομένους. Σήμερα, θα ρίξω μια ματιά VanEck Vectors Agribusiness ETF (Νέα Υόρκη: Mo) για να δούμε αν είναι ένας καλός τρόπος για έναν επενδυτή με καλή διαφοροποίηση να επωφεληθεί από μια πολύ θλιβερή, ανησυχητική και επικίνδυνη εξέλιξη στο παγκόσμιο γεωπολιτικό μέτωπο.

επενδυτική διατριβή

Η Wall Street Journal ανέφερε πρόσφατα ότι η Ρωσία και η Ουκρανία συνδυάζονται για να παράγουν το ένα τρίτο του σιταριού του πλανήτη, το 25% του παγκόσμιου κριθαριού και το 75% του ηλιελαίου. Σε αυτή την περίπτωση, μπορεί να υποστηριχθεί ότι η παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού τροφίμων έχει υποστεί σοβαρή ζημιά στην καλύτερη περίπτωση και κατέρρευσε στη χειρότερη.

Όπως δείχνει το παρακάτω διάγραμμα, ο πληθωρισμός των τροφίμων βρισκόταν ήδη σε άνοδο μετά την έναρξη της παγκόσμιας πανδημίας και ακόμη και πριν από την εισβολή του Πούτιν στην Ουκρανία. Ο πόλεμος του Πούτιν απλώς ώθησε αυτή την τάση στα άκρα — αυξάνοντας το κόστος των τροφίμων στις ΗΠΑ κατά 8,8% τον Μάρτιο:

Ο πληθωρισμός των τιμών των τροφίμων στις Ηνωμένες Πολιτείες

Οικονομία του Εμπορίου

Ωστόσο, σημειώστε ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται σε πολύ (πολύ) καλύτερη θέση από πολλές άλλες χώρες λόγω του μεγάλου και ακμάζοντος αγροτικού τους τομέα.

Επιπλέον, γνωρίζοντας ότι το φυσικό αέριο είναι μια κρίσιμη πρώτη ύλη για την παραγωγή αζωτούχων λιπασμάτων, φυτοφαρμάκων και πλαστικών για τον παγκόσμιο γεωργικό τομέα και ότι η τιμή του φυσικού αερίου – ειδικά στην Ευρώπη – έχει αυξηθεί πρόσφατα, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν σοβαρά την κατανομή. Κάποιο κεφάλαιο για τις αγροτικές επιχειρήσεις.

Λοιπόν, ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στο MOO ETF και ας δούμε πώς οι μέτοχοι μπόρεσαν να κεφαλαιοποιήσουν αυτές τις τάσεις.

Top 10 Συλλεκτικά

Οι 10 κορυφαίες συμμετοχές του VanEck Agribusiness ETF παρουσιάζονται παρακάτω και ισοδυναμούν με αυτό που θεωρώ ότι είναι ένα σχετικά συγκεντρωμένο 58,7% των συνολικών 54 εταιρειών:

MOO ETF Top-10 Holdings

VanEck

Κατοχή Νο. 1 με βάρος 8,6% είναι ο γερμανικός όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων Bayer (OTCPK: BAYZF). Η Bayer είναι ένας παγκόσμιος πάροχος βιοεπιστημών και γεωργικών λύσεων που λειτουργούν κυρίως από το Crop Science Division. Τον Μάρτιο, η Bayer ανακοίνωσε ότι πουλούσε την επιχείρησή της στον έλεγχο παρασίτων στη Cinven για 2,6 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η Bayer εξαγόρασε τον γίγαντα των αγροτικών επιχειρήσεων Monsanto το 2018 για 63 δισεκατομμύρια δολάρια και πρόσφατα συμφώνησε να πληρώσει 80 εκατομμύρια δολάρια για να διευθετήσει καταγγελίες για περιβαλλοντική ζημιά που φέρεται να προκλήθηκε από τα PCB της Monsanto. Οι πωλήσεις της Bayer αυξήθηκαν κατά 35,6% σε ετήσια βάση και επί του παρόντος παράγουν 3,3%.

μοναστήρι (DE) είναι η κατοχή Νο. 2 με κατανομή 8,3%. Η Deere είναι ένας παγκόσμιος πάροχος γεωργικού εξοπλισμού και λειτουργεί δύο τμήματα που στοχεύουν άμεσα στον τομέα της γεωργίας: παραγωγή, γεωργία ακριβείας και μικρή γεωργία. Η Deere αναμένεται να σημειώσει σημαντικά υψηλότερα κέρδη τα επόμενα τρίμηνα:

Πρόβλεψη κερδών του Dir

Άλφα αναζήτηση

Η κατοχή Νο 5 με βάρος 5,8% είναι Τοξότης Ντάνιελς Μίντλαντ (ADM). Η ADM είναι ένας αγροτικός κολοσσός με έδρα τις ΗΠΑ (κεφαλαιοποίηση αγοράς 53,7 δισεκατομμύρια δολάρια) που αγοράζει, μεταφέρει, αποθηκεύει, επεξεργάζεται και εμπορεύεται τρόφιμα, προϊόντα και συστατικά για την παγκόσμια αγορά. Η μετοχή σημείωσε άνοδο 65% το περασμένο έτος, αλλά διαπραγματεύεται με προθεσμιακά κέρδη πολλαπλάσια μόλις του 18.

Tyson Foods (TSN) είναι η 8η εταιρεία χαρτοφυλακίου και είναι μια παγκόσμια εταιρεία τροφίμων που δραστηριοποιείται σε τέσσερις τομείς: βοδινό, χοιρινό, κοτόπουλο και παρασκευασμένα τρόφιμα. Ο Tyson διαθέτει καθιερωμένες μάρκες όπως οι Tyson (κοτόπουλο), Jimmy Dean (χοιρινό λουκάνικο), Hellshire Farm, Paul Park, Wright, State Fair, Edibles και Gallo Salama. Η μετοχή σημείωσε άνοδο 8,7% σε ετήσια βάση, διαπραγματεύεται με μόλις 11,3 φορές προθεσμιακά κέρδη και επί του παρόντος έχει επιστρέψει 1,9%.

Η λίστα των δέκα κορυφαίων συλλεκτικών έχει στρογγυλοποιηθεί σύμφωνα με μωσαϊκό (Άλκες) με βάρος 3,8%. Η MOS λειτουργεί μέσω τριών τμημάτων: Φωσφορικά λιπάσματα, Potash & Mosaic που παράγει και εμπορεύεται θρεπτικά συστατικά φυτών φωσφορικών και ποτάσας στον παγκόσμιο γεωργικό τομέα. Το MOS έχει διπλασιαστεί τον περασμένο χρόνο, ωστόσο διαπραγματεύεται με προθεσμιακό πολλαπλασιαστή P/E μόλις 6,7x.

Κίνδυνοι

Σίγουρα, το MOO ETF δεν είναι απρόσβλητο σε όλους τους τυπικούς επενδυτικούς κινδύνους όπως υπαγορεύονται από το μακροοικονομικό περιβάλλον στο οποίο οι επενδυτές αγωνίζονται να πλοηγηθούν. Αυτά περιλαμβάνουν ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας που σχετίζονται με το COVID-19 και το κλείσιμο εργοστασίων, τον υψηλό πληθωρισμό, την αύξηση των επιτοκίων και τους τεράστιους γεωπολιτικούς κινδύνους που συνδέονται με την εισβολή του Πούτιν στην Ουκρανία και τις επακόλουθες κυρώσεις που η Αμερική και τα μέλη του ΝΑΤΟ έχουν επιβάλει στη Ρωσία. Οποιοσδήποτε και όλοι αυτοί οι κίνδυνοι θα μπορούσαν να μειώσουν την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη και πιθανώς να προκαλέσουν σοβαρή ύφεση (ή χειρότερα).

Όπως φαίνεται από τα παραπάνω παραδείγματα, πολλές από αυτές τις μετοχές έχουν ήδη δει ισχυρές συσσωρεύσεις. Ωστόσο, σημειώστε επίσης ότι πολλοί εξακολουθούν να διαπραγματεύονται σε σχετικά χαμηλά επίπεδα αποτίμησης σε σύγκριση με την αγορά. Στην πραγματικότητα, το συνολικό χαρτοφυλάκιο φαίνεται να εξακολουθεί να είναι σχετικά υποτιμημένο κατά τη γνώμη μου – μαθηματικοί δείκτες P/E και P/B που είναι αναμφισβήτητα χαμηλότεροι από εκείνους της ευρείας αγοράς όπως μετράται από τον S&P500 (P/E = 22,2 x):

Κλίμακες αξιολόγησης MOO ETF

VanEck

Υπάρχει πάντα η πιθανότητα διακανονισμού στην Ουκρανία που είναι πιθανό να προκαλέσει ταχεία πτώση σε πολλές από τις μετοχές αυτού του χαρτοφυλακίου. Ωστόσο, πιστεύω ότι η παγκόσμια τροφική αλυσίδα έχει δεχθεί αρκετά μεγάλο χτύπημα ώστε οι αναπηδήσεις να συνεχιστούν για τουλάχιστον μια ολόκληρη καλλιεργητική περίοδο (δηλαδή ένα χρόνο) ή περισσότερο (ίσως για τουλάχιστον δύο χρόνια). Όντας έτσι, νομίζω ότι αυτές οι εταιρείες θα αναφέρουν τεράστια κέρδη για πολλά επόμενα τρίμηνα.

Σε περιφερειακό επίπεδο, το χαρτοφυλάκιο βρίσκεται σε πολύ καλή θέση: έχει μόνο το 1,5% της έκθεσης στην Κίνα και το 0,0% στη Ρωσία:

Παγκόσμια κατανομή του MOO ETF

VanEck

Περισσότερο από το 50% του χαρτοφυλακίου είναι αφιερωμένο σε κατηγορίες υλικών και καταναλωτικών αγαθών, και οι δύο ήταν σε θέση ιστορικά να μετακυλίσουν υψηλά κόστη στους καταναλωτές για τα αγαθά τους σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού.

ΠΕΡΙΛΗΨΗ ΚΑΙ ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ

Μου αρέσει αυτό το χαρτοφυλάκιο και μου αρέσει το top 10, τα σχετικά βάρη του και ο τρόπος με τον οποίο το χαρτοφυλάκιο κατανέμει κεφάλαια σε παγκόσμια βάση (0,0% για τη Ρωσία, μια πολύ μικρή και ασήμαντη θέση σε εταιρείες που εδρεύουν στην Κίνα).

Η απόδοση για 30 ημέρες είναι μόνο 0,82%, επομένως η επενδυτική ευκαιρία εδώ είναι ξεκάθαρα αύξηση κεφαλαίου. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης εξόδων είναι 0,55% – που είναι σχετικά υψηλός για ένα ETF. Ωστόσο, δεν είναι τόσο εξωφρενικό δεδομένου του γεγονότος ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο κατέχει πολλές ξένες μετοχές και για διαφοροποίηση, αυτές οι συμμετοχές προσφέρουν στους επενδυτές των ΗΠΑ (τόσο σε περιφερειακό όσο και σε νομισματική βάση).

Λατρεύω αυτό το ETF και σκέφτομαι να ανοίξω ένα κέντρο με το οποίο θα συγχωνευτώ iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF (PICK), θα προσφέρει στο χαρτοφυλάκιό μου κάποια πρόσθετη προστασία έναντι του πληθωρισμού το επόμενο έτος — και πιθανώς για πολύ περισσότερο.

Θα τελειώσω με ένα πενταετές διάγραμμα τιμών MOO και θα σημειώσω τη μεγαλύτερη άνοδο από την εισβολή του Πούτιν στην Ουκρανία:

Πρόγραμμα
Δεδομένα από YCharts

Leave a Comment

Your email address will not be published.